SK證 “종근당, R&D 비용 축소 긍정적…양호한 실적 기대”

[서울경제TV=최민정기자] SK증권은 14일 종근당에 대해 “R＆D 비용 감소세는 연간 지속될 전망”이라고 전하며 투자의견 매수, 목표주가 10만원을 각각 유지했다.

이동건 SK증권 연구원은 “올해 2분기 별도 매출액 및 영업이익을 각각 3,804억원(+4.3% 전년대비), 362억원(+29.0%, 영업이익률 9.5%)으로 추정한다”며 “기존 당사 추정치 및 컨센서스 대비 매출액은 부합, 영업이익은 15% 이상 상회한 호실적이 예상된다”라고 설명했다.

이어 “프롤리아, 글리아티린, 케이캡등 주요 품목들의 고른 성장 속 과거 식약처 제재 대상 품목들의 매출 회복을 바탕으로 양호한 매출 성장이 기대된다”며 “자누비아 역시 전년 동기 대비 매출 감소세는 지속되나 감소폭은 당초 예상 대비 제한적일 전망”이라고 전했다.

이동건 연구원은 “신규 출시된 루센비에스(루센티스바이오시밀러), 복합제들의 매출 기여도 확대되는 가운데 OTC 매출도 성장세를 지속 중인 것으로 판단된다”며 “수익성 측면에서는 매출 총이익률이 37.2%로 전 분기 및 전년 동기와 유사한 수준을 이어 가겠으나, 일부 R＆D 파이프 라인의 임상 스케줄 변경 및 중단 등에 따른 연구 개발비가 예상 대비 크지 않을 전망”이라고 언급했다.

이어 “2023년 연간 별도 매출액 및 영업이익은 각각 1조5,324억원(+4.1%), 1,390억원(+29.8%, 영업이익률 9.1%)으로 추정한다”며 “주요 품목들의 견조한 매출 성장이 지속되는 가운데 일부 R＆D 파이프라인의 개발 스케줄 변경 또는 중단, 그리고 이에 따른 선집행 비용 환급 등을 바탕으로 기존 예상 대비 영업 이익 성장폭은 확대될 전망”이라고 평가했다.

마지막으로 “2023년은 예상 대비 R＆D 비용의 감소 영향으로 양호한 실적 달성이 기대된다”며 “당초 높은 R＆D 비용 집행에도 불구하고 파이프라인 가치가 기업 가치에 반영되지 못했던 만큼 R＆D 비용 축소 트렌드는 긍정적”이라고 설명했다. /choimj@sedaily.com